🌐 Машинный перевод. Эта страница переведена искусственным интеллектом и не проверялась человеком — точность не гарантируется. Английская версия является авторитетной. Смотреть английский оригинал →
M&A в Гонконге · Исследование оценки

DLOM и премия за контроль

Показатели скидки за недостаточную ликвидность и премии за контроль, извлечённые непосредственно из циркуляров HKEX об уведомляемых сделках и проверенные панелью локальных LLM под контролем Claude.

🔬
Предварительный обзор 2 квартала 2026 года. Этот квартал представляет собой самостоятельный срез, отдельный от ещё не опубликованного многолетнего исследования. Период: 1 апреля – 30 июня 2026 года. Источник: Циркуляры HKEX об уведомляемых сделках. Все показатели агрегированы — эта страница представляет распределения и сводную статистику, а не отдельные записи по сделкам.
Главное

Квартал в кратком обзоре

23.1%
Средний принятый DLOM
медиана 20.4% · 8.7–42.9%
23%
Средняя премия за контроль
медиана 22.4% · 18.1–31.4%
14
Оценки с DLOM
6 с премией за контроль
97
Обработано циркуляров
22 отчётов об оценке бизнеса/капитала
Разброс

Где располагаются показатели

DLOM и премия за контроль — диапазон и среднее

Полосы охватывают диапазон мин.–макс. принятых показателей; точка обозначает среднее (μ).

0% 10% 20% 30% 40% 50% DLOM 8.7% 42.9% μ 23.1% Премия за контроль 18.1% 31.4% μ 23%

Распределение DLOM

14 принятых показателей, по диапазонам в 5%

0 1 2 3 4 5 1 5–10 1 10–15 2 15–20 5 20–25 2 25–30 1 30–35 1 35–40 1 40–45

Распределение премии за контроль

6 принятых показателей, по диапазонам в 5%

0 1 2 2 15–20 2 20–25 1 25–30 1 30–35
Конвейер

От 97 циркуляров к 14 показателям

Воронка извлечения

Только отчёты об оценке бизнеса/капитала содержат скидку за ликвидность.

Загружено циркуляров 97 Отчёт об оценке бизнеса/капитала 22 Принятые DLOM/CP 14

Циркуляры по месяцам

1 апреля – 30 июня 2026 года

Апр 24 Май 30 Июн 43
Сочетание методологий

Как оценивались активы

Подход к оценке

По всем объектам оценки за квартал

Рыночный подход 18 Затратный (имущественный) подход 15 Доходный подход 6 Затратный подход 3 Сравнительный подход 1

Тип оценки

Что оценивалось

Оценка недвижимости 26 Оценка долей участия 22 Оценка бизнеса 14 Оценка машин и оборудования 3 Оценка нематериальных активов 2 Оценка финансовых инструментов 1
Как это сделано

Метод и контроль качества

Каждый циркуляр HKEX об уведомляемой сделке за квартал загружается и классифицируется. Документы, содержащие отчёт об оценке бизнеса или капитала, проходят извлечение на основе регулярных выражений (150+ детерминированных шаблонов), а затем этап понимания с помощью LLM. Показатели принимаются только тогда, когда они согласуются с итоговой стоимостью, определённой оценщиком — переизложения в письме совета директоров и письме IFA сохраняются как перекрёстные проверки и никогда не учитываются дважды.

  • Панель локальных LLM: qwen3.6:35b + gemma4:26b (local) перекрёстно проверяют друг друга. ≥2-model agreement + verbatim grounding required to adopt a figure.
  • Контроль Claude: Claude (orchestration, adjudication, PDF spot-checks) — проверил каждый отчёт с нулевыми показателями, разрешил спорные случаи по исходным PDF и восстановил 1 показатель, пропущенный автоматизированной панелью.
  • Отклонено: 3 ложноположительных совпадений регулярных выражений были отклонены панелью и исключены.
  • Охват: 22 / 22 отчётов, содержащих показатели, полностью обработаны.

Изолированный запуск Этот квартал обрабатывался в отдельной базе данных, с дополнительными загрузками и собственной папкой вывода — полностью отделённый от многолетнего производственного набора данных, который остался нетронутым.

Дополнительное чтение

Серия о качестве оценки

Эти показатели лежат в основе моей серии в The Enterprise Voice о качестве оценок в Гонконге:

Важно

Отказ от ответственности

Исследование с поддержкой ИИ, выборочно проверено человеком (не проверено полностью). Данное уведомление не ограничивается точностью ИИ — оно также охватывает полноту, методологию, интерпретацию и объём. ИИ может неправильно классифицировать, пропустить или неверно указать показатели. Предоставляется «как есть», без каких-либо гарантий и ответственности; используйте на свой страх и риск и проверяйте по оригинальным документам. Выводы являются предварительными и могут быть изменены или отозваны в любое время. Не является профессиональной консультацией.

Читать полный отказ от ответственности (на английском) →

© 2026 Kenneth C.K. Ma. Подготовлено в июле 2026 года. Данные получены из общедоступных филингов HKEXnews.

Данные сформированы 2026-07-08 из общедоступных филингов HKEXnews.