Гонконзькі угоди M&A · Дослідження оцінки

DLOM та Control Premium

Показники знижки за брак ліквідності та премії за контроль, видобуті безпосередньо з циркулярів HKEX щодо угод, що підлягають повідомленню, та верифіковані панеллю локальних LLM під наглядом Claude.

🔬

Попередній перегляд 2-го кварталу 2026. Цей квартал є окремим зрізом, відмінним від ще не оприлюдненого багаторічного дослідження. Період: 1 квітня – 30 червня 2026. Джерело: Циркуляри HKEX щодо угод, що підлягають повідомленню. Усі показники агреговані — ця сторінка подає розподіли та зведену статистику, а не окремі записи угод.

Головне

Квартал коротко

23.1%

Середній прийнятий DLOM

медіана 20.4% · 8.7–42.9%

23%

Середня Control Premium

медіана 22.4% · 18.1–31.4%

Оцінки з DLOM

6 з премією за контроль

Оброблено циркулярів

22 звітів про оцінку бізнесу/капіталу

Розкид

Де опиняються показники

DLOM проти Control Premium — діапазон та середнє

Смуги охоплюють мінімум–максимум прийнятих показників; точка позначає середнє (μ).

Розподіл DLOM

14 прийнятих показників, за 5% смугами

Розподіл Control Premium

6 прийнятих показників, за 5% смугами

Конвеєр

Від 97 циркулярів до 14 показників

Лійка видобування

Лише звіти про оцінку бізнесу/капіталу містять знижку за брак ліквідності.

Циркуляри за місяцями

1 квітня – 30 червня 2026

Поєднання методологій

Як оцінювалися активи

Підхід до оцінки

За всіма об'єктами оцінки кварталу

Тип оцінки

Що саме оцінювалося

Як це створено

Метод та контроль якості

Кожен циркуляр HKEX щодо угод, що підлягають повідомленню, за квартал завантажується та класифікується. Документи, що містять звіт про оцінку бізнесу чи капіталу, проходять видобування за допомогою regex (понад 150 детермінованих шаблонів), а потім етап осмислення LLM. Показники приймаються лише тоді, коли вони узгоджуються з підсумковою вартістю, визначеною оцінювачем — переформулювання у листі ради директорів та листі IFA зберігаються як перехресні перевірки і ніколи не враховуються двічі.

Панель локальних LLM: qwen3.6:35b + gemma4:26b (local) перехресно перевіряють одне одного. ≥2-model agreement + verbatim grounding required to adopt a figure.
Наглядач Claude: Claude (orchestration, adjudication, PDF spot-checks) — переглянув кожен звіт з нульовими показниками, вирішив граничні випадки за первинними PDF та відновив 1 показник, який пропустила автоматизована панель.
Відхилено: 3 хибнопозитивних збігів regex були відхилені панеллю та виключені.
Охоплення: 22 / 22 звітів із показниками повністю оброблено.

Ізольований запуск Цей квартал оброблявся на окремій базі даних, з додатковими завантаженнями та власною теккою виводу — повністю відокремлено від багаторічного виробничого набору даних, який залишився недоторканим.

Додаткове читання

Серія про якість оцінки

Ці показники лежать в основі моєї серії у The Enterprise Voice про якість оцінок у Гонконзі:

Важливо

Відмова від відповідальності

Дослідження за підтримки AI, вибірково перевірене людиною (не верифіковане повністю). Це застереження не обмежується точністю AI — воно також охоплює повноту, методологію, тлумачення та обсяг. AI може неправильно класифікувати, пропустити чи хибно подати показники. Надано «як є», без гарантій та без відповідальності; використання на власний ризик, звіряйте з оригінальними документами. Висновки є попередніми та можуть бути змінені чи відкликані будь-коли. Не є професійною консультацією.

Прочитати повну відмову від відповідальності (англійською) →

Дані згенеровано 2026-07-08 із загальнодоступних подань HKEXnews.